Ro på renten, eller…?

Udgivet d. 01-06-2016

Læs hvad finansrådgiver Per Sveistrup anbefaler landmænd, der er udfordret på indtjeningen og presset på likviditeten. Og så spår han frejdigt om udfaldet af EU-afstemningen i England og præsidentvalget i USA.

Tekst: Per Sveistrup, finansrådgiver, JL Finans & Råvarer

I januar 2015 startede ECB et opkøbsprogram af statsobligationer på ikke mindre end EUR 60 mio. om måneden, som skulle vare frem til september 2016. I starten af 2016 valgte ECB at forhøje disse opkøb og derudover at udvide opkøbene til også at gælde kreditobligationer. Draghi har dog udtalt, at selv om de har sat en tidsramme til september 2016, vil de fortsætte opkøbene så lang tid, som det kræves.
ECB har for yderligere at stimulere økonomien sænket indskudsrenten til nu – 0,40%.

Den amerikanske Centralbank, der tidligere med succes har været igennem et lignende stimulis program, der blev afsluttet i 2015, er nu i et roligt tempo ved at normaliserer renten, og i december 2015 hævede man renten med 0,25%. Der er i markedet en forventning om, at renten i USA bliver hævet yderligere med 0,25% indenfor nogle få måneder, og det er sandsynligt, at de derudover kan nå yderligere en renteforhøjelse i indeværende år.


Bliv i variabel rente
Der er intet, der antyder, at ECB vil hæve renten så langt øjet rækker, hvorfor man som låntager burde kunne tage det helt roligt og med sindsro blive i variabel rente på sine lån.
På realkreditlån med variabel rente 3 eller 6 mdr. er enten i nul, eller giver en mindre positiv rente før bidragssatsen. Har man behov for lidt mere sikkerhed, kan man vælge et F3 lån, hvor renten er omkring 0,2% eller et F5 lån, hvor renten ligger tæt på 0,5%.

Ser man på den globale økonomi i et større perspektiv, er der i det kommende halve år begivenheder både i Europa og udenfor Europa, som kan medføre, at også renterne i Europa kan påvirkes positivt eller negativt, alt afhængig af udfaldet.

Væksten i Europa er på vej op, og selv om gælden i de Europæiske lande fortsat samlet set er på et højt niveau, lader det til, at reformerne de senere år virker, og der er generelt blevet mere styr på de offentlige finanser. Fastholdes overskuddet på de offentlige finanser samtidig med, at der kommer mere vækst i de kommende år, vil det hjælpe med at få bragt gælden på et niveau, så den udgør en mindre del af BNP, og det virker, som om det er den vej, det går.
USA har pæn vækst, og særligt den lave arbejdsløshed, gang i boligmarkedet og forbrugernes positive tro på fremtiden betyder, at Den Amerikanske Centralbank har iværksat den første rentestigning i 9 år, og flere vil følge.
De stigende oliepriser kommer til at påvirke inflationen i opadgående retning, og der vil derfor blive mindre pres på ECB for at køre en lempelig pengepolitik.


Boligboble i Kina?
På den negative side har vi den pressede økonomiske situation, som de nye økonomier (Emerging Markets) er havnet i, efter de kraftige fald i olie- og råvarepriserne de seneste år.
Kinas banker har opbygget en stor gæld ved at finansiere de senere års kraftige vækst i blandt andet infrastruktur, men også ved at finansiere et stærkt stigende ejendomsmarked. Det kan i fremtiden give nogle store negative overraskelser, der kan give den finansielle sektor i Kina en kraftig udfordring på linje med det, vi har set i Europa under finanskrisen. Et sådan scenarie vil påvirke verdensøkonomien negativt og fjerne enhver potentiel rentestigning i årene frem.

Ved valget i England den 23. juni, hvor Englands medlemskab af EU afgøres, vil et nej til EU give fornyet usikkerhed i økonomien. Hvor meget det betyder, er der delte meninger om, men den psykologiske reaktion vil være kraftig, og vi vil se et fald i renten. Omvendt vil et ja løfte renten.
I november er der valg i USA, og normalt vil de finansielle markeder reagerer positivt på en afklaring. Denne gang er dog anderledes, da Donald Trump meget tydeligt har beskrevet, at protektionisme vil være et af de midler, han vil anvende for at få yderligere gang i den amerikanske økonomi. Desværre vil handelsbegrænsninger fra USA jo blive mødt med det samme svar fra handelspartnerne rundt om i verden, og det vil give stor usikkerhed – og usikkerhed er lig med lavere rente.

Jeg tror på:
• At Kina kan håndtere den potentielle gældskrise, men det vil påvirke den kinesiske økonomi negativt i en årrække.
• At England vælger det sikre, men at valget kan blive uhyggeligt tæt.
• At amerikanerne vælger Clinton.
• At Europa samlet set er ude af krisen
• At USA fortsat holder fast i væksten i de kommende år.


Mit bedste bud er F5
Og det vil i min optik betyde, at den lange boligrente vil være højere ved årets udgang, og et niveau på ca. 4% er ikke usandsynligt. Alligevel vil min anbefaling til langt de fleste landmænd være at vælge en variabel rente, da de fleste er udfordret på indtjeningen og presset på likviditet. Mit bedste bud lige nu er derfor F5 renten, hvor renten som tidligere beskrevet er faldet til omkring 0,5%, fordi dette lån trods alt giver en længere rentesikkerhed, uden at det koster ret meget ekstra.

Vil man vælge en længere periode med fast rente, og banken giver mulighed for det, kan man indgå en 10-årig fastrenteswap i DKK, til en rente et sted pt. mellem 1,00% og 1,20%.

Value cannot be null. Parameter name: source


Indlæs flere relaterede artikler

Samarbejdspartnere

Cookie- og privatlivspolitik på www.sagro.dk

Vi bruger cookies for at forbedre din oplevelse, vurdere brugen af de enkelte elementer på sagro.dk og til at støtte markedsføringen af vores services. Ved at klikke videre på sagro.dk accepterer du vores brug af cookies. Læs mere

Jeg accepterer

Tilmeld dig vores nyhedsbrev
Tilmeld dig vores nyhedsbrev!

Hold dig opdateret med SAGROs nyhedsbrev.
Du får information om præcis de emner, der interesserer dig.

Hvad siger du ja til?
Jeg ønsker ikke at se denne popup længere